Las medidas estatales siguen impidiendo la gran ola de insolvencias. Pero se espera que empiece a rodar en este país ya en otoño. Los primeros efectos ya se ven en el extranjero. En todo el mundo, los analistas prevén un inmenso aumento de las quiebras empresariales.
Según la agencia de información crediticia Creditreform y la aseguradora de crédito Euler Hermes, el número de insolvencias en Alemania aumentará a partir de otoño. En otros países, como Estados Unidos, esto ya es así.
Aunque ya en la primera mitad del año y a pesar de la enorme caída económica a raíz de la pandemia de Corona, las insolvencias en la República Federal incluso disminuyeron en un 8,2 por ciento en términos de número de casos en comparación con el mismo período del año pasado, la bomba de tiempo está haciendo tictac. Según Creditreform, las pérdidas de los acreedores en el primer semestre de 2020 ascienden a unos 12.000 millones de euros, y cada caso de insolvencia cuesta a los acreedores más de 1,3 millones de euros de media. Es la cifra más alta de los últimos años y está relacionada con el aumento de las grandes quiebras empresariales. Entre los ejemplos más destacados están la cadena de grandes almacenes Galeria Karstadt Kaufhof, los minoristas textiles AppelrathCüpper y Hallhuber, el fabricante de moda Esprit y las cadenas de restaurantes Vapiano y Maredo.
Ahora, sin embargo, la actividad concursal como sismógrafo del desarrollo económico se ha desvinculado de la situación real de las empresas alemanas. Esto se debe a que el gobierno alemán ha aprobado la Ley de Suspensión de la Insolvencia Covid-19 (COVInsAG) para proteger la economía en tiempos de pandemia, que prevé la suspensión de la obligación de presentar la insolvencia hasta el 30 de septiembre de 2020. Para evitar una oleada de quiebras, el gobierno también ha concedido subvenciones financieras. La disminución real de las insolvencias demuestra que se ha logrado el efecto previsto de las medidas. Sin embargo, al mismo tiempo no está claro cuántas empresas que ya tenían problemas antes de la crisis han escapado temporalmente de la insolvencia gracias a estas medidas.
Además, muchos tribunales de insolvencia han visto una disminución de la productividad laboral relacionada con la corona. Esto ha provocado considerables retrasos en la tramitación. Es probable que también esta circunstancia haya contribuido al descenso de los concursos de acreedores.
La oleada de concursos de acreedores sólo se pospone
A la vista de esto, los analistas de Creditreform dan por hecho que la expiración de la suspensión de la obligación de presentar el concurso de acreedores, limitada hasta el mes de septiembre, aumentará significativamente el número de procedimientos. Esta oleada de insolvencias sólo podría evitarse si las empresas afectadas consiguen superar las consecuencias de la crisis y estabilizarse de nuevo para entonces. A la vista de la gravedad de la recesión, sigue siendo dudoso que una recuperación igual de rápida sea realista para el amplio abanico de empresas afectadas tras el abrupto choque. Por el momento, el gobierno alemán está considerando suspender la obligación de informar sobre la insolvencia hasta finales de año, pero probablemente esto sólo pospondrá una posible ola de quiebras hasta el invierno.
Otro problema podría ser el efecto dominó: El deudor arrastra consigo al financiero o al proveedor de bienes. Mientras que la obligación de solicitar la insolvencia, actualmente suspendida, protege a los socios comerciales de seguir suministrando bienes a las empresas en dificultades, no es el caso de la COVInsAG. Para las empresas que trabajan con socios extranjeros o que exportan mucho al extranjero, las cosas también podrían complicarse.
Las insolvencias mundiales aumentan hasta un récord
Los expertos de Euler Hermes esperan un aumento acumulado de las insolvencias mundiales en un total del 35% en los dos años 2020 y 2021, hasta un nuevo récord (17% en 2020, 16% en 2021). Sin embargo, el desarrollo es muy heterogéneo: En dos de cada tres países, ya se aprecia un aumento masivo de las quiebras, mientras que en el otro tercio, el incremento más fuerte no se produce hasta 2021 con un desfase temporal.
"Si comparamos las previsiones de 2021 con las cifras de casos de 2019, esto da como resultado un aumento acumulado de las quiebras globales de más de un tercio (35%) en los dos años hasta un nuevo récord negativo", explica Maxime Lemerle, responsable de insolvencia y análisis de la industria en el Grupo Euler Hermes. "Si las respectivas medidas de apoyo del gobierno se terminan demasiado pronto, es probable que el aumento sea aún mayor, entre cinco y diez puntos porcentuales."
Nación exportadora Alemania
Esto no es una buena noticia para Alemania como nación exportadora, donde la evolución negativa de los mercados de exportación suele tener un mayor impacto que en otros países.
"Alemania podría salir bien parada en comparación con muchos otros países", cree Ron van het Hof, director general de Euler Hermes en Alemania, Austria y Suiza. "Las razones para ello, aparte de la mejor posición de partida y el cierre más corto y menos estricto, son sobre todo las rápidas y muy amplias medidas de emergencia adoptadas por el gobierno. En particular, el paraguas protector conjunto del gobierno federal y las aseguradoras de crédito para las empresas alemanas ha estabilizado el comercio por el momento y ha proporcionado una protección adicional para las cadenas de suministro. Sin embargo, no se trata en absoluto de un visto bueno, sino más bien de una bomba de relojería. Estallará como muy tarde en el tercer trimestre del año y es probable que la onda expansiva se extienda a lo largo de la primera mitad de 2021", advierte el director general.
En total, las quiebras en este país podrían aumentar un doce por ciento hasta alcanzar unos 21.000 casos en 2021 a raíz de la pandemia del Covid 19. Es probable que la parte del león corresponda a 2021, con un aumento del 8%. En 2020, la principal aseguradora de crédito espera que el número de casos aumente un cuatro por ciento, hasta llegar a unos 19.500. Esto significa que Alemania, al igual que Gran Bretaña, Francia, Bélgica, Suiza e India, formará parte del tercio de países que se verán afectados por los efectos negativos con un desfase temporal.
Las empresas de otros países se verán afectadas antes y con más fuerza: Estados Unidos (aumento del 47 % de las insolvencias en 2020) lidera el ranking negativo de naciones que ya sufrirán un aumento masivo de las quiebras empresariales en 2020. Comparten su destino con dos de cada tres países del mundo. Entre ellos se encuentran Estados Unidos, Brasil (32% en 2020) y China (21%), así como muchos países europeos como Portugal (30%), Países Bajos (29%), España (20%) o Italia (18%).
Nuevos modelos de negocio en demanda
Además, existen grandes retos para las empresas en cuanto a los modelos de negocio que cambian drásticamente, no sólo por Covid-19. "Por ejemplo, ninguna empresa se crea para atender de repente sólo a la mitad de sus clientes. Muchas empresas tienen que repensar y adaptar fundamentalmente su modelo de negocio. Primero tienen que financiar eso, y para ello necesitan márgenes y una solución para la reestructuración de sus montañas de deuda, que han crecido considerablemente para muchas empresas como resultado de Covid-19. Junto con la transformación digital, son muchas las variables que determinarán el desarrollo posterior incluso después de 2021", continúa van het Hof.